瑞銀:央行對寬松政策持謹慎態度 未來或會適當加大流動性投放力度

2020-06-24

上證報中國證券網訊(記者 湯翠玲)6月共有7400億元中期借貸便利(MLF)到期,但央行僅在6月15日進行了2000億元的續做,并維持操作利率不變。對此,瑞銀證券中國股票策略團隊發表報告認為,MLF續做量較低有一部分需求端的因素,但操作利率不變仍顯示出央行在進一步加大貨幣政策寬松力度方面保持審慎態度。

報告稱,央行5月以來對放松貨幣政策比較克制,一方面是由于過去幾個月社融保持了較快增長。另一方面,央行更希望資金能夠更精準地流向中小微企業,減少資金出現“空轉”。

瑞銀認為,盡管央行繼續實施大幅寬松政策的必要性有所下降,但并不意味著政策將轉向收緊。5月以來,央行沒有進一步下調MLF操作利率,5月和6月的貸款市場報價利率(LPR)也均保持不變。

“下半年央行可能仍會下調MLF和逆回購操作利率來引導貸款利率進一步下降。”瑞銀預計,短期來看,7月底之前特別國債的密集發行需要央行提供一定的流動性支持;同時,除了6月底的半年末因素外,7月也是繳稅大月,流動性方面還面臨稅款上繳帶來的短期沖擊。因此,該機構預計未來一段時間央行可能會適當加大流動性投放力度,來維持銀行體系流動性平穩。

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